根據(jù)中國風能協(xié)會的數(shù)據(jù)，2008年全國風電新增裝機容量增長89％至6246MW。我們預計，2009年新增裝機容量將達12GW，2010年15GW，超出市場預期的7000MW和10GW。刺激市場高速增長的因素包括：1.國家為拉動投資大力發(fā)展新能源，2008年起新能源類項目的審批加速，條件放松；2.火電行業(yè)盈利能力下降，各大電企將投資重點轉(zhuǎn)向風電領(lǐng)域；3.國內(nèi)風電設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模迅速擴張，供求矛盾緩解。2009、2010年市場的超預期景氣將會帶來風電類上市公司業(yè)績的快速增長。
　　風電板塊上市公司中，我們最看好的仍然是東方電氣(600875,股吧)（600875）和金風科技(002202,股吧)（002202）。原因如下：
　　進口替代：2008年內(nèi)資合資企業(yè)占據(jù)了風電整機市場76％的市場份額，較2007年的56％大幅提升。預計2009年進口替代的趨勢仍將延續(xù)，內(nèi)資份額將達83％。主要原因是內(nèi)資廠商的技術(shù)、工藝逐步成熟，國內(nèi)風電設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈趨于完善；此外，市場走向充分競爭，用戶價格敏感度上升；國際廠家的價格劣勢將進一步壓縮其市場空間。
　　預計2012年后國內(nèi)風電設(shè)備市場必將趨于平穩(wěn)，競爭加劇，行業(yè)走向整合將是長期的必然，只有少數(shù)龍頭企業(yè)能夠長期保持市場競爭中的優(yōu)勢地位。
　　風電設(shè)備企業(yè)的長期競爭力源于研發(fā)能力、質(zhì)量控制和成本控制能力。
　　東方電氣在研發(fā)和質(zhì)量控制方面均居市場前茅。預計未來公司將會成為國內(nèi)風電市場的龍頭企業(yè)，占有20％以上的市場份額。公司短期受益國內(nèi)風電市場的超預期景氣，中長期有能力開拓全球市場。我們調(diào)高對其EPS的預期，公司合理股價應為34.5元。提高投資評級至“買入”。