應(yīng)收賬款107億元，2倍于營(yíng)業(yè)收入
　　“從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，最能說明華銳風(fēng)電現(xiàn)金流出問題的是其應(yīng)收賬款的劇增。”國(guó)聯(lián)證券新能源行業(yè)的分析師提醒理財(cái)周報(bào)記者。
    2011年上半年，華銳風(fēng)電應(yīng)收賬款107.33億元，同比增長(zhǎng)94.07%，超過營(yíng)業(yè)收入53.98億元，而同期貨幣資金余額僅為94.33億元。其實(shí)從2009年開始，華銳風(fēng)電的應(yīng)收賬款遺患就已漸顯。2007年至2010年，華銳風(fēng)電應(yīng)收賬款總額分別為5.91億元、9.14億元、39.19億元、89.73億元，呈逐年攀升之勢(shì)。
　　西部證券新能源行業(yè)的分析師指出，用大量應(yīng)收賬款增加營(yíng)業(yè)收入本屬正常現(xiàn)象，但現(xiàn)在風(fēng)電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，許多公司不得不以賒銷的方法爭(zhēng)取客戶，長(zhǎng)此以往，應(yīng)收賬款很有可能淪為壞賬，企業(yè)資金鏈的斷裂風(fēng)險(xiǎn)將不可避免。
　　據(jù)了解，風(fēng)機(jī)開發(fā)商在與風(fēng)機(jī)廠簽單時(shí)，一般只支付貨款的10%，然后投料時(shí)付30%，交貨時(shí)再付40%，最后安裝調(diào)試后結(jié)清尾款。
　　記者從風(fēng)電業(yè)內(nèi)人士中得知，目前許多風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商要求延期付款，比如逾期支付30%的投料款。同時(shí)，結(jié)算方式也由以前的現(xiàn)款結(jié)算變?yōu)楝F(xiàn)款與承兌、與融資租賃等方式相結(jié)合。這些都拉長(zhǎng)了風(fēng)機(jī)廠現(xiàn)金回籠的周期，造成應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降，導(dǎo)致現(xiàn)金量狀況惡化。
　　更糟糕的是，華銳風(fēng)電還存在拿不到任何預(yù)付款的情況。
　　“只有中標(biāo)并簽合同，才能拿到預(yù)付款,”上述國(guó)聯(lián)證券分析師強(qiáng)調(diào)，“目前華銳風(fēng)電手中訂單并不少，但有相當(dāng)一部分是大量中標(biāo)但未簽合同的訂單。”
　　2011年中報(bào)披露，公司中簽未簽約項(xiàng)目9687.5MW,占總訂單的70.19%。這部分拿不到任何預(yù)付款的訂單如已備貨生產(chǎn)，很有可能淪為存貨并長(zhǎng)期占用資金，影響現(xiàn)金流量。
　　2011年年初預(yù)收賬款16.28億元，僅過半年，這一數(shù)據(jù)就降為9.53億元。
　　針對(duì)劇增的應(yīng)收賬款，華銳風(fēng)電解釋：“由于客戶數(shù)量增加和應(yīng)收賬款總額的增大，可能導(dǎo)致資金緊張和發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)，不過公司客戶多為大型電力集團(tuán)及其控制的專門從事風(fēng)電場(chǎng)投資的企業(yè)，資金實(shí)力雄厚，信譽(yù)良好。”
　　昔日龍頭金風(fēng)科技同陷資金危機(jī)
　　華銳不是唯一的失意者。
　　昔日風(fēng)電龍頭金風(fēng)科技幾乎是華銳的翻版。其2011中報(bào)顯示，今年上半年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比下降17.6%和45%，現(xiàn)金流為-57.16億元，比年初減少53億元，貨幣資金較上年末減少38.34%，應(yīng)收賬款和存貨則分別比上年末增加30.65%和96.03%。
　　無獨(dú)有偶，金風(fēng)科技也獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)行50億元公司債的核準(zhǔn)，兩大標(biāo)桿陷入資金鏈緊繃的困境，行業(yè)前景堪憂。
　　平安證券的分析師竇澤云指出，國(guó)內(nèi)風(fēng)電整機(jī)制造環(huán)節(jié)有近百家企業(yè)，整機(jī)制造產(chǎn)能過剩，引發(fā)整機(jī)制造商展開價(jià)格戰(zhàn),1.5MW風(fēng)機(jī)報(bào)價(jià)已跌破4000，降至3800元，部分企業(yè)已無法盈利，行業(yè)洗牌正在進(jìn)行。
　　增速放緩已讓風(fēng)電行業(yè)陷入低迷，再加上國(guó)家的借貸緊縮政策，這個(gè)高度依賴貸款的行業(yè)資金鏈更加緊張。