二季度開工率回升主要受益于風(fēng)電領(lǐng)域訂單的大幅增長 公司2013年一季度整體開工率僅為30%左右，二季度受益于風(fēng)電領(lǐng)域訂單的大幅增長（除原有的性能優(yōu)勢(shì)外，稀土價(jià)格長時(shí)間的持續(xù)下跌使得永磁直驅(qū)風(fēng)機(jī)相對(duì)于雙饋式風(fēng)機(jī)的優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯），公司整體開工率已提升至70%以上。從目前訂單承接情況來看，公司三季度開工率有望超過80%。受風(fēng)電領(lǐng)域定單大幅增長的推動(dòng)，公司2013年全年風(fēng)電領(lǐng)域訂單貢獻(xiàn)的收入在公司總收入中的占比有望回升至60%以上。由于風(fēng)電領(lǐng)域訂單毛利率相對(duì)較低，公司全年整體毛利率水平預(yù)計(jì)將受到一定程度的拖累。
　　節(jié)能電梯領(lǐng)域需求穩(wěn)定增長 由于稀土永磁電機(jī)在電梯領(lǐng)域突出的節(jié)電性能及消耗強(qiáng)度有限等特征，目前節(jié)能電梯領(lǐng)域首選還是稀土永磁電機(jī)，縱使在稀土原料價(jià)格暴漲時(shí)期。公司節(jié)能電梯領(lǐng)域需求一直保持著穩(wěn)定增長，公司該業(yè)務(wù)單元下游客戶主要包括今年該業(yè)務(wù)單元預(yù)計(jì)仍舊能保持超過10%的增幅，主要客戶為上海三菱電梯有限公司、三菱電機(jī)上海機(jī)電電梯有限公司及上海永達(dá)電梯。此外，公司目前已經(jīng)通過蒂森克虜伯的認(rèn)證并獲得訂單。
　　節(jié)能空調(diào)領(lǐng)域需求恢復(fù)仍存在不確定性 2011-2012年稀土價(jià)格的大幅波動(dòng)使得格力在節(jié)能空調(diào)領(lǐng)域嘗試運(yùn)用稀土永磁電機(jī)的行為受挫。目前稀土價(jià)格水平已降至2011年價(jià)格大幅上漲前的水平， 單從使用的綜合成本方面來說，節(jié)能空調(diào)領(lǐng)域鐵氧體相對(duì)于稀土永磁體已不具備優(yōu)勢(shì)。不過出于對(duì)稀土價(jià)格再次大幅波動(dòng)的擔(dān)憂，目前節(jié)能空調(diào)領(lǐng)域的釹鐵硼需求仍舊低迷。我們認(rèn)為來自于節(jié)能空調(diào)領(lǐng)域的釹鐵硼需求未來仍有望快速恢復(fù)，但需滿足兩個(gè)前提條件：首先，稀土價(jià)格不發(fā)生巨幅波動(dòng)，價(jià)格的平穩(wěn)運(yùn)行有助于穩(wěn)定下游行業(yè)的預(yù)期；其次，節(jié)能空調(diào)領(lǐng)域釹鐵硼需求的快速回升還需要相關(guān)積極產(chǎn)業(yè)政策的引導(dǎo)。
　　總結(jié)：公司二季度以來開工率的大幅回升主要受益于風(fēng)電領(lǐng)域需求的恢復(fù)，而節(jié)能空調(diào)、新能源汽車及消費(fèi)類電子等領(lǐng)域需求并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，所以我們并不認(rèn)同稀土永磁行業(yè)景氣度已出現(xiàn)整體顯著回升的判斷。