前次定增不達(dá)預(yù)期

　　雖然華儀電氣方面信心滿滿，但是在二級(jí)市場(chǎng)上，公司的定增似乎并不被看好。

　　停牌一個(gè)多月的華儀電氣，在12月8日復(fù)牌后僅收獲一個(gè)漲停，截至12月12日，公司股價(jià)收于10.48元，較停牌前(10月31日)收盤價(jià)僅上漲5.65%；而同期上證綜指從2420.18點(diǎn)漲至2938.17點(diǎn)，漲幅達(dá)21.40%。

　　此外，理財(cái)周報(bào)記者還注意到，這是華儀電氣自2007年借殼上市以來第3次定增。公司前2次定增的效益難言樂觀，此次定增是否會(huì)重蹈覆轍，值得拷問。

　　華儀電氣于2007年2月完成股權(quán)分置改革，5月底公司就迫不及待地發(fā)布融資方案，擬非公開發(fā)行2000萬股，募集6.49億元用于780kW風(fēng)機(jī)產(chǎn)業(yè)化裝備技術(shù)改造項(xiàng)目等4個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)。華儀電氣稱，本次發(fā)行完成后，將增強(qiáng)公司在風(fēng)電設(shè)備制造方面的生產(chǎn)能力和研發(fā)能力，使公司主營(yíng)業(yè)務(wù)更加突出。

　　當(dāng)年12月，華儀電氣將募投項(xiàng)目縮減為2個(gè)，兆瓦級(jí)風(fēng)力發(fā)電機(jī)組研發(fā)中心技術(shù)改造項(xiàng)目和年產(chǎn)1.5兆瓦風(fēng)力發(fā)電機(jī)組300臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目，合計(jì)募資6.07億元。而根據(jù)公司于2009年1月發(fā)布的“非公開發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果暨股份變動(dòng)公告”，實(shí)際募資只有2.99億元，募資額較前述定增方案縮水一半以上。

　　從募投項(xiàng)目的收益情況來看，也遠(yuǎn)不如預(yù)期。按照項(xiàng)目可研報(bào)告，年產(chǎn)1.5兆瓦風(fēng)力發(fā)電機(jī)組300臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目全部建成達(dá)產(chǎn)后(兆瓦級(jí)風(fēng)力發(fā)電機(jī)組研發(fā)中心技術(shù)改造項(xiàng)目無盈利預(yù)測(cè))，預(yù)計(jì)每年可增加銷售收入23.4億元、利潤(rùn)總額3.17億元。

　　然而，據(jù)募投項(xiàng)目建成投產(chǎn)年——2010年的年報(bào)，年產(chǎn)1.5兆瓦風(fēng)力發(fā)電機(jī)組300臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目，投產(chǎn)期累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入僅9.44億元；之后2011年和2012年，華儀電氣的營(yíng)業(yè)總收入也只有15.79億元、13.20億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為0.60億元、0.33億元，與上述預(yù)測(cè)目標(biāo)相距甚遠(yuǎn)。

　　不過，這并不妨礙公司繼續(xù)向資本市場(chǎng)伸手要錢。

　　2010年2月，華儀電氣第2次發(fā)布定增方案，該次定增于次年1月完成。公告顯示，公司以12.30元/股向包括控股股東華儀集團(tuán)、海通證券(19.86, 0.31, 1.59%)、天津硅谷天堂等9名投資者非公開發(fā)行7723.58萬股，募集資金總額為9.50億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將用于風(fēng)力發(fā)電和智能電網(wǎng)兩塊業(yè)務(wù)。

　　其中，風(fēng)力發(fā)電方面募投項(xiàng)目有3個(gè)：3兆瓦風(fēng)力發(fā)電機(jī)組高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、上海華儀風(fēng)電技術(shù)研究院項(xiàng)目以及風(fēng)電一體化服務(wù)項(xiàng)目，分別投入募集資金3.08億元、1.93億元和1.22億元；智能電網(wǎng)方面的有2個(gè)：充氣類高壓開關(guān)設(shè)備生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目和智能配電設(shè)備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目，分別投入募集資金1.11億元和1.80億元。

　　彼時(shí)，華儀電氣信心十足地表示，希望以風(fēng)力發(fā)電業(yè)務(wù)拓展業(yè)務(wù)發(fā)展空間，以高壓電器業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展鞏固公司在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。公司決心在中國低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，抓住在新能源領(lǐng)域和智能電網(wǎng)建設(shè)領(lǐng)域產(chǎn)生的市場(chǎng)機(jī)遇，取得更大的發(fā)展。

　　和首次定增一樣，華儀電氣同樣作出了較高的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。除上海華儀風(fēng)電技術(shù)研究院項(xiàng)目以外，公司預(yù)計(jì)其余4個(gè)項(xiàng)目合計(jì)將實(shí)現(xiàn)年稅后銷售收入48.03億元，年利潤(rùn)總額3.76億元。

　　如果能實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，對(duì)華儀電氣來說無疑是巨大的利好。2013年和2014年前三季度，其營(yíng)業(yè)總收入只有15.33億元和13.68億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為0.45億元和1.00億元。

　　然而，最終募投項(xiàng)目或變更，或延期，進(jìn)展十分緩慢。2014年半年報(bào)顯示，上述5個(gè)項(xiàng)目實(shí)際投入募集資金分別為2.19億元、6449.02萬元、8847.22萬元、4821.95萬元和3329.56萬元，進(jìn)度分別為71.04%、33.45%、72.52%、49.85%和19.10%。

　　對(duì)此，華儀電氣人士表示：“部分募投項(xiàng)目發(fā)生變更或延期是公司針對(duì)行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀所做出的及時(shí)調(diào)整，是為了更嚴(yán)謹(jǐn)、更科學(xué)、更規(guī)范地使用募集資金，避免募投項(xiàng)目建成后卻因行業(yè)的發(fā)展節(jié)點(diǎn)尚未到來而產(chǎn)生資源的閑置，無法做到募集資金的高效利用。”

　　不過，募投項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，導(dǎo)致公司募集資金大量閑置。截至2014年6月30日，公司累計(jì)使用募集資金4.53億元，募集資金余額達(dá)4.9億元，其中1億元暫時(shí)補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。換言之，在第2次定增完成后的3年多時(shí)間里，還有超過一半的募集資金沒有使用。

　　盡管如此，2014年12月，華儀電氣又一次推出高達(dá)25億元的定增方案。