導(dǎo)讀：1月13日晚間，中國(guó)電力建設(shè)股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)電建”)發(fā)布公告稱(chēng)，已收到控股股東中國(guó)電力建設(shè)集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“電建集團(tuán)”)轉(zhuǎn)來(lái)的國(guó)務(wù)院國(guó)資委出具的《關(guān)于中國(guó)電力建設(shè)股份有限公司資產(chǎn)重組暨配套融資有關(guān)問(wèn)題的批復(fù)》，國(guó)務(wù)院國(guó)資委原則同意公司資產(chǎn)重組的總體方案。

　　2015年央企重組第一單花落中國(guó)電建。
　　1月13日晚間，中國(guó)電力建設(shè)股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)電建”)發(fā)布公告稱(chēng)，已收到控股股東中國(guó)電力建設(shè)集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“電建集團(tuán)”)轉(zhuǎn)來(lái)的國(guó)務(wù)院國(guó)資委出具的《關(guān)于中國(guó)電力建設(shè)股份有限公司資產(chǎn)重組暨配套融資有關(guān)問(wèn)題的批復(fù)》，國(guó)務(wù)院國(guó)資委原則同意公司資產(chǎn)重組的總體方案。
　　根據(jù)方案，中國(guó)電建擬收購(gòu)電建集團(tuán)持有的顧問(wèn)集團(tuán)、北京院、華東院、西北院、中南院、成都院、貴陽(yáng)院、昆明院8家公司100%股權(quán)。資產(chǎn)重組完成后，中國(guó)電建將形成水利水電EPC一體化產(chǎn)業(yè)鏈，成為我國(guó)電力工程領(lǐng)域集設(shè)計(jì)施工為一體的巨無(wú)霸型龍頭企業(yè)。
　　中國(guó)電建董辦相關(guān)負(fù)責(zé)人向《中國(guó)能源報(bào)》透露，該公司已于14日召開(kāi)股東大會(huì)，這幾天就將向證監(jiān)會(huì)遞交申報(bào)材料，“爭(zhēng)取今年上半年完成重組”。
　　央企溢價(jià)發(fā)行首單
　　“8家標(biāo)的公司屬于輕資產(chǎn)、智慧密集型企業(yè)，盈利水平比上市公司強(qiáng)，他們進(jìn)注后將有利于提升上市公司的盈利能力。”上述負(fù)責(zé)人對(duì)《中國(guó)能源報(bào)》記者表示，這也是央企上市公司首次以溢價(jià)發(fā)行方式收購(gòu)集團(tuán)資產(chǎn)，由于無(wú)先例可循，方案上報(bào)國(guó)資委后“溝通了很久”才獲通過(guò)。
　　根據(jù)重組預(yù)案，中國(guó)電建擬向大股東電建集團(tuán)發(fā)行股份，購(gòu)買(mǎi)中國(guó)水電顧問(wèn)集團(tuán)、北京設(shè)計(jì)院等8家公司100%股權(quán)，資產(chǎn)預(yù)估值合計(jì)為168.3億元。中國(guó)電建以溢價(jià)發(fā)行普通股的方式支付對(duì)價(jià)約143.3億元，以承接債務(wù)的方式支付對(duì)價(jià)25億元，同時(shí)以發(fā)行優(yōu)先股的方式配套融資20億元。
　　上述負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者說(shuō)：“之所以采取溢價(jià)方式是因?yàn)橹袊?guó)電建停牌前，股價(jià)一直較低，勉強(qiáng)推出資產(chǎn)注入方案，會(huì)攤薄每股收益，重組方案會(huì)夭折。所以，為了減輕上市公司每股收益攤薄壓力，采取了發(fā)行優(yōu)先股、承接債務(wù)的創(chuàng)新方式。”
　　“重組后，凈資產(chǎn)的收益率將有顯著提高。”上述內(nèi)部人士對(duì)記者說(shuō)：“與同類(lèi)上市公司相比，我們的設(shè)計(jì)施工企業(yè)市盈率9.9倍，遠(yuǎn)低于A股市場(chǎng)同類(lèi)上市公司50倍左右市盈率的估值水平。”
　　“‘溢價(jià)發(fā)行+承接債務(wù)’的交易模式對(duì)國(guó)資委鼓勵(lì)央企集團(tuán)上市起到了很好的借鑒作用。后續(xù)央企重組可以參考中國(guó)電建的模式，目前中國(guó)能建集團(tuán)的一體化重組方案也已上報(bào)國(guó)資委。”上述人士透露。
　　豪取八成水電設(shè)計(jì)市場(chǎng)份額
　　“此次收購(gòu)的積極意義在于推動(dòng)公司內(nèi)部資源整合，使得公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可以注入進(jìn)來(lái)。”前述人士對(duì)《中國(guó)能源報(bào)》記者說(shuō)：“中國(guó)水電上市時(shí)，其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并未注入，但承諾過(guò)未來(lái)將注入公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這一次的重組算是完成了對(duì)股東的承諾。”
　　業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，重組完成后，中國(guó)電建將成為我國(guó)電力工程領(lǐng)域集設(shè)計(jì)施工為一體的巨無(wú)霸型龍頭企業(yè)，預(yù)計(jì)其將占有我國(guó)約80%的水電設(shè)計(jì)市場(chǎng)份額。
　　據(jù)記者了解，重組后，中國(guó)電建的普通股權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化，電建集團(tuán)的絕對(duì)控股地位將得到進(jìn)一步提升，其持股數(shù)將從647280萬(wàn)股增至1051298萬(wàn)股，持股比例由67.43%升至77.07%。
　　另?yè)?jù)中國(guó)電建一位不愿具名的內(nèi)部人士透露，重組后，中國(guó)電建的全球業(yè)務(wù)將得到有力拓展，“一帶一路”項(xiàng)目(“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”)的落地會(huì)更有保障，更有效率。
　　《中國(guó)能源報(bào)》記者得到的最新消息是，目前已有數(shù)個(gè)參與“一帶一路”項(xiàng)目的國(guó)家委托中國(guó)電建的設(shè)計(jì)公司為其提供服務(wù)。
　　消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)
　　據(jù)記者了解，上述8家公司的工程設(shè)計(jì)代表著國(guó)際領(lǐng)先的水利水電設(shè)計(jì)水平。以7家設(shè)計(jì)院為例，自成立以來(lái)，完成了大量的水利水電工程勘測(cè)設(shè)計(jì)工作，目前這7家設(shè)計(jì)院完成和正在開(kāi)展金沙江、黃河、大渡河、雅礱江、怒江、雅魯藏布江等大型河流和一大批中型河流的水電開(kāi)發(fā)規(guī)劃。
　　上述中國(guó)電建董辦人士在接受記者采訪時(shí)表示：“8家標(biāo)的公司的注入，將對(duì)上市公司產(chǎn)生積極影響，第一是促進(jìn)公司產(chǎn)業(yè)鏈完整，重組后，上市公司在原有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上將增加水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電等新能源的勘察設(shè)計(jì)業(yè)務(wù);第二是設(shè)計(jì)-施工-運(yùn)營(yíng)一體化后，將促進(jìn)公司在國(guó)際市場(chǎng)上的EPC業(yè)務(wù)能力;第三從業(yè)務(wù)上講，減少了很多公司關(guān)聯(lián)交易，使得公司更加扁平化。8家標(biāo)的公司可以競(jìng)標(biāo)EPC，施工公司也可以拿EPC合同，以后誰(shuí)拿到合同，都可以在公司內(nèi)部直接協(xié)調(diào)。重組后，標(biāo)的公司和上市公司之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題將徹底解決。”