2015年中期業(yè)績大幅增長。中國航天萬源(1185.HK)8月28日公告2015年中期經(jīng)營業(yè)績：營業(yè)收入同比增加84.2%至14.9億港元；毛利同比增加64.7%至1.53億港元；凈利潤同比增加293.8%至0.72億港元，每股收益為1.68港仙(去年為0.46港仙)。

　　風(fēng)機(jī)銷量大增助業(yè)績強(qiáng)勁增長。公司2015年上半年，風(fēng)機(jī)銷售13.62億港元，同比增加131.1%，完成銷售2MW風(fēng)機(jī)115臺，同比增長45臺，另外還完成1.5MW風(fēng)機(jī)銷售34臺及31套1.5MW機(jī)艙輪總。儲能及相關(guān)產(chǎn)品銷售同比下降69.5%至5，094萬港元；銷售風(fēng)電廠電力同比減少1.5%至1，362萬港元；稀土電機(jī)銷售同比減少24.1%至1，734萬港元，電訊相關(guān)業(yè)務(wù)同比增加185.2%至4，794萬港元。合營的德爾福上半年完成銷售收入17.3億元，同比增加9，500萬港元。風(fēng)機(jī)銷量大增助業(yè)績強(qiáng)勁增長。

　　風(fēng)力發(fā)電產(chǎn)品有望維持快速增長。公司已憑借自主開發(fā)的具有技術(shù)優(yōu)勢和較低運(yùn)維成本的直驅(qū)風(fēng)機(jī)(特別是1.5MW和2MW的電勵磁直驅(qū)風(fēng)機(jī)以及2MW永磁直驅(qū)風(fēng)機(jī))獲得風(fēng)電開發(fā)商的高度認(rèn)可，未來公司將生產(chǎn)3MW永磁直驅(qū)風(fēng)機(jī)，利用收購所得技術(shù)戰(zhàn)略性升級2MW電勵磁直驅(qū)風(fēng)機(jī)并研發(fā)3-5MW永磁直驅(qū)風(fēng)機(jī)，擴(kuò)大產(chǎn)品型號范圍。同時，公司積極與各省、自治區(qū)政府建立良好關(guān)系，獲取風(fēng)資源后采取以資源換訂單的市場策略，從而拉動公司風(fēng)機(jī)銷售，增加市場份額。

　　儲能產(chǎn)品已拓展多個應(yīng)用領(lǐng)域。公司在2012年開始研發(fā)石墨烯材料和高效儲能鋰電池。當(dāng)前公司已經(jīng)研發(fā)出一款磷酸鐵鋰電池用于風(fēng)機(jī)變槳。公司正在研發(fā)生產(chǎn)動力型磷酸鐵鋰電池，用于電動汽車和電動自行車。期內(nèi)公司完成唐山市公共交通公司50輛電動公交大巴車電池產(chǎn)品和電池管理系統(tǒng)批量生產(chǎn)，并已交付使用。此外，公司積極研發(fā)高效儲能電池，巧妙結(jié)合風(fēng)能、太陽能、能源存儲等技術(shù)，為客戶提供風(fēng)光儲一體化解決方案。公司未來將重點(diǎn)拓展風(fēng)光儲一體化產(chǎn)品和電動車動力電池業(yè)務(wù)。

　　我們的觀點(diǎn)：公司首先保持風(fēng)力發(fā)電設(shè)備業(yè)務(wù)的領(lǐng)先優(yōu)勢，積極擴(kuò)大市場份額，確保公司業(yè)績高速增長。另外，公司還積極培育新興產(chǎn)業(yè)，瞄準(zhǔn)風(fēng)光儲一體化和電動車兩大新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，爭取使其成為公司新的增長點(diǎn)和核心業(yè)務(wù)，建議投資者密切關(guān)注。