公司前三季度實現(xiàn)收入49億元，同比增長28.80%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤6.84億元，同比增長27.75%，符合申萬預(yù)期。公司前三季度基本每股收益0.55元/股，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率11.37%。
　　集團(tuán)參與的核電運(yùn)營業(yè)務(wù)未來注入業(yè)績增厚逾8億。集團(tuán)參與福建省六個主要核電項目中的三個，并已經(jīng)承諾未來將寧德核電項目10%股權(quán)注入上市公司。預(yù)計集團(tuán)的全部核電項目投產(chǎn)對應(yīng)的投資收益逾8億。
　　公司是福建省未來最大的陸上風(fēng)電及海上風(fēng)電開發(fā)商。截至2014年底公司風(fēng)電裝機(jī)容量452.5MW，占比福建風(fēng)電裝機(jī)容量28%，預(yù)計公司到2017年陸上風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模900MW。公司攜手三峽開發(fā)福建莆田1GW海上風(fēng)電資源，并向福建省政府另外爭取2GW的海上風(fēng)電資源。
　　集團(tuán)承諾未來將完成電力板塊注入。為了避免同業(yè)競爭，福能集團(tuán)已經(jīng)承諾將剩余的電力資產(chǎn)，在參股公司連續(xù)盈利兩年后通過資產(chǎn)并購、重組等方式逐步將參股公司的股權(quán)注入上市公司。
　　公司作為福建地區(qū)業(yè)務(wù)范圍最廣、綜合競爭力最強(qiáng)、最有彈性的能源平臺型企業(yè)，未來受益核電、海上風(fēng)電、集團(tuán)資產(chǎn)注入三重預(yù)期。我們維持公司15-17年歸母凈利潤的預(yù)測不變，分別為10.72億元、12.35億元和13.69億元，EPS分別為0.69元/股、0.80元/股和0.89元/股，當(dāng)前股價對應(yīng)的PE分別為22倍、19倍和17倍。維持“買入”評級，未來12個月目標(biāo)價25元。