投資要點:
    公司業(yè)績同比實現(xiàn)平穩(wěn)增長
    2009年前三個季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.24億元,同比增長45.78%;實現(xiàn)營業(yè)利潤7945萬元,同比增長21.26%;實現(xiàn)凈利潤6660萬元,同比大幅增長15.45%。
    “風電設備+輸配電設備”整體化方案供應商
    公司戰(zhàn)略定位于“風電設備+輸配電設備”整體化方案供應商。新能源領域,公司不斷加大風電機組研發(fā)力度,大兆瓦風電機組產業(yè)化進程提速,目前具備了能1.5MW 風電機組200臺的生產能力。公司主推1.5MW 的風力發(fā)電機近年來,10-40.5KV 高壓真空斷路器市場占有率維持在20%以上。
    未來三年我國年均新增風電裝機量預計600萬千瓦以上,電網(wǎng)投資規(guī)模年均超過在4000億元,在國內鼓勵發(fā)展新型能源與改善電網(wǎng)結構雙重目標的推動下,公司的景氣將得到延續(xù)。
    投資建議
    在新能源與電網(wǎng)建設的雙重拉動下,預計09-10年公司每股收益0.45和0.63元,公司目前股價14.19元,對應09-10年動態(tài)市盈率31和22倍,維持公司“買入”的投資評級。
    風險因素
    原材料漲價風險、市場競爭加劇風險、技術更新風險。