風電業(yè)務快速發(fā)展,進入業(yè)績爆發(fā)期。
    公司目前在手1.5MW風機訂單159臺,預計2010年可實現(xiàn)200臺的銷售收入。另外通過“資源換市場”和“投資換市場”這兩種排他性的模式,公司取得的框架性訂單就超過2000MW,折算成1.5MW就超過1300臺,確保公司的風電產(chǎn)品在未來的2-3年內(nèi)保持高速增長。
    公司技術積累和管理優(yōu)勢突出。
    我們認為,目前國內(nèi)的風電行業(yè)過多的專注于制造能力,同質(zhì)化較嚴重,而對技術普遍重視程度不夠。從行業(yè)的長期發(fā)展來看,公司在風電技術上的積累將確保公司未來的穩(wěn)健發(fā)展。
    穩(wěn)健扎實的作風,確保公司得以持續(xù)增長。
    受實際使用經(jīng)驗所限,國內(nèi)零部件產(chǎn)品將會呈現(xiàn)“批量生產(chǎn)-問題爆發(fā)-改進后質(zhì)量趨于穩(wěn)定”這么一個過程。我們認為公司的作為一個后進入者,恰好避開了零部件廠商“交學費”的這個階段,也為企業(yè)贏得了超越對手的良好契機。
    風電設備專項補貼將提升企業(yè)效益。
    公司將獲得首批50 臺機組600 元/千瓦的專項補助。其中整機企業(yè)擁有50%的補貼,也就是說公司將獲得2250 萬元的財政補貼。另外公司在今年2 月25 日獲得通榆經(jīng)濟開發(fā)區(qū)590 萬元的財政支持企業(yè)發(fā)展資金。這兩項補貼就將增厚EPS0.1 元左右盈利預測與投資評級:根據(jù)我們的預計,給出公司最近3年的營業(yè)收入預測表。通過測算可以得出公司在2009年、2010年和2011年的EPS分別為0.34、0.76、1.27元。給予30倍的PE,我們的目標價格為:22元左右,介于目前股票價格為:15.88,我們強烈推薦,給予“買入”評級。
    風險提示:1.5MW技術消化吸收不夠,影響后續(xù)訂單的獲取。