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中金公司：5月發(fā)電數(shù)據(jù)：風(fēng)電量同比增長(zhǎng)18%；限電率4.8%

2019-06-12 來(lái)源：同花順金融研究中心瀏覽數(shù)：7558

華能新能源發(fā)布5月發(fā)電數(shù)據(jù)：月度總發(fā)電量2,662GWh，環(huán)比增長(zhǎng)2%，同比增長(zhǎng)18%，其中風(fēng)電量2,521GWh（環(huán)比增長(zhǎng)2%，同比增長(zhǎng)18%），光伏發(fā)電量140GWh（環(huán)比持平，同比增長(zhǎng)13%）。2019年前5個(gè)月累計(jì)發(fā)電量同比增長(zhǎng)10%至13,261GWh，其中風(fēng)電量同比增長(zhǎng)10%至12,606GWh，光伏發(fā)電量同比增長(zhǎng)11%至655GWh。

　　評(píng)論

　　5月風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)預(yù)計(jì)229小時(shí)，同比增加28小時(shí)。我們測(cè)算5月風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)同比增長(zhǎng)14.1%或28小時(shí)至229小時(shí)。北方地區(qū)風(fēng)力資源狀況有所改善，西北地區(qū)風(fēng)力資源同比增加13%，東北地區(qū)風(fēng)力資源同比增加28%。其他地區(qū)風(fēng)力資源同比下降8-13%。按省份來(lái)看，河北、內(nèi)蒙古和山東風(fēng)電量增長(zhǎng)最快，分別同比增長(zhǎng)69%、45%和41%。貴州、四川和浙江風(fēng)電量則同比下降最快，分別同比下降34%、11%和3.6%。

　　5月限電率同比下降2.2個(gè)百分點(diǎn)至約4.8%。我們預(yù)計(jì)風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)能夠同比增加28小時(shí)，其中25小時(shí)是由于主要省份風(fēng)速改善，另外3小時(shí)主要由于限電率改善。

　　估值建議

　　目前，公司股票交易于5.4倍和4.8倍2019-2020年市盈率。市場(chǎng)或出于謹(jǐn)慎而給予補(bǔ)貼應(yīng)收款0估值。我們維持目標(biāo)價(jià)2.60港元（對(duì)應(yīng)6.5倍和5.8倍2019-2020年市盈率），對(duì)應(yīng)19.8%上行空間。

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