1）新能源汽車：2019 年國(guó)內(nèi)新能源汽車 120.6 萬輛，同比下降 4%。其中，2019 年 12 月新能源汽車銷量 16.3 萬輛，同比下降 27.4%，下滑的幅度有所收窄，補(bǔ)貼退坡的邊際效應(yīng)正在減小。

 

　　2）風(fēng)電：裝機(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，搶裝行情繼續(xù)。

 

　　3）光伏：2019 年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)不及預(yù)期，主要原因是補(bǔ)貼政策公布時(shí)間較晚、電網(wǎng)接入意愿不足、運(yùn)營(yíng)商經(jīng)營(yíng)壓力加大等。展望 2020年，我們預(yù)計(jì)政策、電網(wǎng)接入、補(bǔ)貼政策等均將有所好轉(zhuǎn)，同時(shí) 2019 年的存量項(xiàng)目或順延至 2020 年，2020 年國(guó)內(nèi)光伏需求有望大幅回暖。

 

　　4）電網(wǎng)：投資由中低速增長(zhǎng)或變?yōu)樨?fù)增速。

 

　　5）特斯拉 2019Q4 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 515.1 億元，歸母凈利達(dá) 7.3 億元，超出市場(chǎng)預(yù)期，主要原因是公司在降本增效和生產(chǎn)成本控制方面成果顯著。其中，Q4 特斯拉共計(jì)生產(chǎn)汽車 10.49 萬輛，環(huán)比增加 9.1%，同比增長(zhǎng)21.18%；交付汽車 11.21 萬輛，環(huán)比增長(zhǎng) 15%，同比增長(zhǎng) 23.23%；Model3 交付量達(dá)到 9.26 萬輛，環(huán)比增長(zhǎng) 16.2%，同比增長(zhǎng) 46%，交付量創(chuàng)造歷史新高。我們認(rèn)為，未來在上海工廠的建設(shè)進(jìn)度、Model Y 的市場(chǎng)表現(xiàn)、成本的下降幅度等方面，特斯拉仍有可能繼續(xù)超預(yù)期。同時(shí)，特斯拉的本土化將給國(guó)內(nèi)企業(yè)帶來一個(gè)良好的成長(zhǎng)環(huán)境，有助于提升本土企業(yè)的技術(shù)實(shí)力，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。