重點(diǎn)
　　
　　1.政策規(guī)劃長遠(yuǎn)利好風(fēng)電發(fā)展，對風(fēng)力發(fā)電及裝機(jī)容量有明確目標(biāo)，確保行業(yè)增長空間。
　　
　　2.《關(guān)于調(diào)整光伏發(fā)電陸上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價的通知》出臺，掃除困擾行業(yè)的不明朗因素。
　　
　　3.國家電網(wǎng)出手解決棄風(fēng)問題，利好風(fēng)電上網(wǎng)及提高利用時數(shù)。 　　
　　全社會用電量略見增長
　　
　　電力相關(guān)板塊如風(fēng)電股及火電股等，在近幾個月均見底回升，除了受惠于大市向好，主要原因是受惠全國社會用電量于去年下半年出現(xiàn)較明顯的增長。國家能源局發(fā)資料，2016年全社會用電量59,198億千瓦時，同比增長5%，增長率比前年同期增加4.5個百分點(diǎn)。全國發(fā)電設(shè)備累計平均利用小時為3,785小時，同比減少203小時。在新能源部分，風(fēng)電并網(wǎng)容量達(dá)到148.6GW，同比增長13.2%，光伏發(fā)電并網(wǎng)容量達(dá)到77.4GW，同比增長高達(dá)81.6%。
　　
　　去年第三季用電需求驟增，除了因?yàn)榈突鶖?shù)效應(yīng)，有分析指是因?yàn)樘鞖猱惓?，氣溫較一般日子高，所以令空調(diào)等用電量急升。不過，在隨后的數(shù)月用電量仍維持在相對較高水平，部分原因相信是受惠經(jīng)濟(jì)略為好轉(zhuǎn)刺激需求。 　　
　　在2017年的用電需求方面，中國電力企業(yè)聯(lián)合會在1月底公布全國電力供需形勢分析預(yù)測報告，并預(yù)計2017年全國全社會用電量按年增長3%左右。雖然，該會估算今年用電增長會較去年稍為放緩，但其實(shí)中電聯(lián)于2016年初亦只預(yù)計全年社會用電量增長僅有1%至2%，結(jié)果需求明顯較預(yù)期佳。
　　
　　規(guī)劃利好風(fēng)電業(yè)發(fā)展
　　
　　事實(shí)上，實(shí)際用電需求變化需視乎眾多因素影響，但普遍相信今年應(yīng)可保持增長，而且政策的長遠(yuǎn)規(guī)劃發(fā)展方向有利風(fēng)電行業(yè)。
　　
　　聯(lián)訊證券數(shù)據(jù)表示，全國投資建設(shè)風(fēng)電的企業(yè)大約有1,300家，其中960家為國有企業(yè)。五大電力集團(tuán)擁有全國約60%的裝機(jī)容量，風(fēng)電市場集中度高，而且由國有企業(yè)主導(dǎo)，因此有一定的政策話語權(quán)。
　　
　　另外，據(jù)廣發(fā)證券指，按《風(fēng)電發(fā)展「十三五」規(guī)劃》，到2020年底，風(fēng)電累計并網(wǎng)裝機(jī)容量確保達(dá)到210GW以上，其中海上風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)到5GW以上；風(fēng)電年發(fā)電量確保達(dá)到4,200億度，約占全國總發(fā)電量的6%。 　　
　　該行估計，根據(jù)規(guī)劃，要達(dá)到裝機(jī)容量及風(fēng)電年發(fā)電量目標(biāo)，在2016年至2020年，風(fēng)電裝機(jī)年復(fù)合增長率有望達(dá)到10%至20%，風(fēng)電發(fā)電量的年復(fù)合增長達(dá)到18%。而截至2016年前三季度，風(fēng)力發(fā)電量占比達(dá)到4.4%，即是未來還有1.6個百分點(diǎn)的提升空間。另外，根據(jù)風(fēng)電并網(wǎng)容量及風(fēng)電發(fā)電量推算，到2020年全國風(fēng)電利用小時將達(dá)2,000小時，相比2015年水平大幅提升15.8%，未來政策引導(dǎo)方向?qū)?cè)重于提升利用小時、環(huán)節(jié)棄風(fēng)問題。
　　
　　解決棄風(fēng)為未來側(cè)重點(diǎn)
　　
　　說到棄風(fēng)限電，這一直是困擾風(fēng)電股的難題，而情況在去年其實(shí)已有改善。據(jù)國家能源局公布的數(shù)據(jù)顯示，風(fēng)電棄率第一季度為26%，上半年為21%，前三季度為19%。長江證券指，2016年棄風(fēng)率為17.1%，棄風(fēng)限電改善趨勢明確。
　　
　　在2016年5月底，國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布了《關(guān)于做好風(fēng)電、光伏發(fā)電全額保障性收購管理工作的通知》，對可再生能源全額保障收購相關(guān)事宜進(jìn)行了要求，明確了重點(diǎn)地區(qū)風(fēng)電、光伏保障性收購年小時數(shù)。由于《通知》有望紓解嚴(yán)重的棄風(fēng)問題，所以公布后風(fēng)電股曾一度受刺激顯著上升。然而，及后于9月底，由于有消息傳出發(fā)改委計劃大幅調(diào)低光伏及風(fēng)電上網(wǎng)電價，因而令相關(guān)股份遭拋售。 　　
　　直到去年12月26日，國家發(fā)改委正式發(fā)布《關(guān)于調(diào)整光伏發(fā)電陸上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價的通知》，降幅較早前傳出溫和。此外，《通知》是調(diào)低于2018年1月1日之后新核準(zhǔn)建設(shè)的陸上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價，而非今年電價。在掃除此陰霾后，有利于風(fēng)電行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，并為股價撇除一個重大不明朗因素。
　　
　　國家電網(wǎng)出手降限電率
　　
　　展望未來，在風(fēng)力發(fā)電場營運(yùn)方面，由于棄風(fēng)情況持續(xù)改善，前景預(yù)期趨于正面。據(jù)《電力發(fā)展十三五規(guī)劃》在2020年前，棄風(fēng)率目標(biāo)是要下降至5%，但在之前市場普遍對進(jìn)展不太具信心。不過，美銀美林于2月13日發(fā)報告表示，《中國證券報》于1月26日有報道指，國家電網(wǎng)已宣布計劃支持國家能源局降低光伏及風(fēng)電限電率的目標(biāo)，而且亦提出了超過20項(xiàng)措施針對改善再生能源的使用。國家電網(wǎng)計劃降低2017年至2018年的限電率，以及將限電率從2016年約20%下降至2020年前要達(dá)5%或以下。該行相信限電率較高的風(fēng)電場較可受惠。另外，亦預(yù)期多條特高壓線路陸續(xù)投運(yùn)會有助降低限電率。 　　
　　在風(fēng)電設(shè)備生產(chǎn)方面，廣發(fā)證券認(rèn)為，2018年風(fēng)電電價的下調(diào)仍將刺激風(fēng)電行業(yè)有一定的搶裝行情，預(yù)計今年新增風(fēng)電裝機(jī)量約為22至25GW。長江證券就預(yù)計2017年裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)到28至30GW，同比增長近30%。
　　
　　總結(jié)而言，風(fēng)電上網(wǎng)電價下調(diào)的定案出臺后，有利市場更清晰掌握行業(yè)前景，未來風(fēng)電營運(yùn)商可受惠于限電率下調(diào)。風(fēng)電設(shè)備生產(chǎn)商預(yù)期今年可受惠搶裝，而未來裝機(jī)增長會從三北地區(qū)向中東部及南部的低風(fēng)速區(qū)域轉(zhuǎn)移，并對機(jī)組性能及發(fā)電效率有更高要求，市場集中度將進(jìn)一步提升。