西北三省利用小時(柱)和棄風率(線) 　　
　　2016 年限電問題的逐季改善已成事實，我們認為大環(huán)境用電需求的 回暖，以及政策的保駕護航和電力市場化交易是推動限電改善的主要原 因。
　　
　　用電需求回暖，政策保障+市場交易，助力風電消納
　　
　　自 2013 年起，中國用電需求進入低速增長階段，全社會用電增速持 續(xù)下降，從 2013 年的 7.5%到 2014 年的 3.8%，2015 年更是僅為 0.5%， 是中國過去四十年電力同比增長數(shù)據(jù)最低的一年。2016 年隨著中國經(jīng)濟 進入新常態(tài)、增速企穩(wěn)，用電需求回升，2017 年 1 月 16 日中電聯(lián)公布2016 年全年用電量 59198 億千瓦時，同比增長 5.01%，較 2015 年大幅回 升 4.5 個百分點，超預期，并創(chuàng)近三年新高。
　　
　　分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量 1075 億千瓦時，同比增長 5.3%;第二 產(chǎn)業(yè)用電量 42108 億千瓦時，同比增長 2.9%;第三產(chǎn)業(yè)用電量 7961 億 千瓦時，同比增長 11.2%;城鄉(xiāng)居民生活用電量 8054 億千瓦時，同比增 長 10.8%，用電量占比分別達到 1.93%、41.77%、28.41%、27.89%。 　　
　　從時間上來看，一到四季度增幅分別為 3.2%(扣除閏年因素增長2.1%)、2.1%、7.8%和 6.5%，三季度以來用電量增速提升明顯。
　　
　　2016 年以來，國家能源局、發(fā)改委相繼出臺多項文件、政策，保障 風電等新能源消納，涉及配額制、保障利用小時規(guī)定、跨區(qū)輸送、促進 當?shù)叵{等多項措施。
　　
　　其中，《做好風電、光伏發(fā)電全額保障性收購管理工作的通知》更是 定量化明確了各地區(qū)的風電最低利用小時數(shù)，且保障力度大幅超預期。 　　
　　此外，電力市場化交易為風電提供了切實可行的消納途徑。當前風 電的市場化交易主要包括直供電、風火置換、跨區(qū)域輸送折價等幾種方 案，直供電、風火置換平均售電價格 2 毛錢左右，跨區(qū)輸送平均折價 5分-1 毛錢。
　　
　　從主流運營商的實際執(zhí)行結果來看，龍源電力、大唐新能源 前三季度市場化交易均占到全部銷售電量的 10%以上。由于風力發(fā)電的 邊際成本接近于零，通過市場化交易讓渡一部分電費收益給用電企業(yè)、 電網(wǎng)側及火電企業(yè)，換取發(fā)電權益，雖然拉低了風電運營商的平均電價 及盈利水平，但能夠增加交易雙方的整體收益，是當前狀態(tài)下的折中、 共贏的方案。 　　
　　風電開發(fā)南移+外送通道進入投產(chǎn)季，棄風限電將持續(xù)改善
　　
　　展望 2017 年，我們認為促使 2016 年 2 季度以來限電逐季改善的外 部用電需求回暖以及政策保障、市場化交易等因素仍將發(fā)揮作用，并且 隨著風電開發(fā)南移以及 2017 年下半年特高壓外送通道的集中投產(chǎn)，棄風 限電問題仍將持續(xù)得到改善。
　　
　　從 2016 年的新增裝機容量的分區(qū)域來看，甘肅、新疆、吉林、蒙西、 黑龍江、寧夏等地新增裝機容量已經(jīng)顯著降低，此前過快增長的勢頭得到有效遏制。
　　
　　按照是否限電，進行統(tǒng)計分析，主要限電地區(qū) 2016 的新增裝機容量 占比僅 41.71%，同比下降了 30.51 個百分點，首次低于 50%;累計裝機 容量占比 69.11%，同比下降了 4.09 個百分點。值得注意的是，考慮到新 增裝機主要集中在下半年集中并網(wǎng)，對當年的發(fā)電量貢獻較低，將在 2017年開始顯著貢獻。