未來(lái)看點(diǎn)：進(jìn)軍風(fēng)場(chǎng)開(kāi)發(fā)市場(chǎng)，積極延伸風(fēng)電全產(chǎn)業(yè)鏈縱深。2020年公司簽署風(fēng)資 源開(kāi)發(fā)協(xié)議300萬(wàn)千瓦；取得可開(kāi)發(fā)建設(shè)指標(biāo)30萬(wàn)千瓦，其中遼寧阜新25萬(wàn)千瓦，河 北張家口5萬(wàn)千瓦。阜新和張家口地區(qū)風(fēng)力資源優(yōu)勢(shì)明顯，未來(lái)有望獲得較好的投資 回報(bào)和現(xiàn)金流。30萬(wàn)千瓦風(fēng)場(chǎng)開(kāi)發(fā)指標(biāo)的取得，是公司拓展風(fēng)場(chǎng)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，向產(chǎn)業(yè) 鏈更深處延伸邁出的重要一步。

　　

　?。ㄎ澹┝π枪煞荩簢?guó)內(nèi)軸承鋼球龍頭，切入滾子有望開(kāi)啟第二成長(zhǎng)曲線

　　

　　力星股份成立于2000年，是我國(guó)精密軸承鋼球領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。公司產(chǎn)品為軸承滾 動(dòng)體，包括軸承鋼球和軸承滾子。在鋼球領(lǐng)域公司深耕多年，已經(jīng)可以生產(chǎn)公稱直 徑1.588mm~90.0mm，精度等級(jí)為G3~G60的精密軸承鋼球。公司在國(guó)內(nèi)高端軸承 鋼球領(lǐng)域具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，截止2020年末，公司是國(guó)內(nèi)唯一一家進(jìn)入世界前八大 跨國(guó)軸承制造商全球采購(gòu)體系的內(nèi)資鋼球企業(yè)。依托在鋼球領(lǐng)域多年積累的經(jīng)驗(yàn)， 近年來(lái)公司再次進(jìn)軍軸承滾子業(yè)務(wù)，在研發(fā)和生產(chǎn)上都已實(shí)現(xiàn)突破，公司產(chǎn)品線得 到了進(jìn)一步延伸。鋼球和滾子作為軸承的重要組成部分，公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于機(jī)動(dòng) 車制造、家電電器、精密機(jī)床、風(fēng)力發(fā)電、工程機(jī)械、電動(dòng)工具、軌道交通、智能 機(jī)器人等終端行業(yè)。

　　

　　近年來(lái)公司收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)有所下滑。2020年公司營(yíng)業(yè)收入為7.87億元，同 比增長(zhǎng)7.95%，歸母凈利潤(rùn)為0.61億元，同比增長(zhǎng)56.63%。2015-2020年公司營(yíng)業(yè) 收入平均復(fù)合增長(zhǎng)率為10.49%，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為2.27%。2021H1隨著國(guó)民經(jīng) 濟(jì)的恢復(fù)，公司收入增長(zhǎng)重回快車道，2021H1公司營(yíng)業(yè)收入為5.00億元，同比增 長(zhǎng)48.13%，歸母凈利潤(rùn)0.63億元，同比增長(zhǎng)201.88%。

　　

　　公司毛利率與凈利率波動(dòng)中上升。2016-2018年受鋼材漲價(jià)影響，公司毛利率與凈 利率有所波動(dòng)，與行業(yè)內(nèi)對(duì)鋼材需求較多的企業(yè)變動(dòng)趨勢(shì)一致。2019年來(lái)，隨著鋼 材價(jià)格的回落，公司毛利率與凈利率有所回升，2021H1公司毛利率與凈利率分別 為23.59%和12.52%。

　　

　　公司現(xiàn)階段產(chǎn)品仍以鋼球?yàn)橹?，滾子產(chǎn)品研發(fā)量產(chǎn)進(jìn)程不斷加快。公司在軸承鋼球 領(lǐng)域深耕多年，也是公司最主要的收入來(lái)源。2015-2020年，鋼球在公司營(yíng)業(yè)收入 中占比都在95%以上，其中2020年公司鋼球收入7.49億元，占總收入的95.08%。 但隨著公司在滾子研發(fā)上不斷取得技術(shù)突破，滾子銷售收入占比不斷提升。 2021H1公司滾子銷售收入為2256.13萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)138.6%，占公司當(dāng)期收入的 4.32%。公司其他業(yè)務(wù)主要為材料銷售和廢料銷售，毛利率波動(dòng)較大，主營(yíng)業(yè)務(wù)中 鋼球毛利率常年穩(wěn)定在20-25%左右的水平。

　　

　　滾子實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)突破，助力公司走出財(cái)務(wù)低迷困境。公司于2016年通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行 股票將募集資金的2.7億元用于“新建16000噸精密圓錐滾子項(xiàng)目”，在經(jīng)過(guò)5年的 建設(shè)后，公司的滾子研發(fā)生產(chǎn)能力持續(xù)提升。2020年公司滾子實(shí)現(xiàn)了基礎(chǔ)突破，高 起點(diǎn)的風(fēng)電滾子首先突破了市場(chǎng)需求，生產(chǎn)銷售實(shí)現(xiàn)了量的升級(jí)，2020年公司滾子 全年銷售3363.25萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)882.02%，為公司整體利潤(rùn)走出低谷，拐點(diǎn)向上 鋪平了道路。

　　

　　公司定位高端，已實(shí)現(xiàn)部分高端客戶認(rèn)證。滾子作為公司重點(diǎn)開(kāi)發(fā)的高精尖產(chǎn)品以 及第二支柱產(chǎn)品，公司定位高端，著力高端進(jìn)口替代。目前，公司的圓錐滾子產(chǎn)品 已完成系列產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及開(kāi)始客戶測(cè)試，高端專用滾子已通過(guò)國(guó)家軸承質(zhì)量監(jiān)督檢測(cè) 中心檢測(cè)，現(xiàn)階段主要供應(yīng)斯凱孚、天馬、福賽。在軌道交通領(lǐng)域，公司生產(chǎn)的滾 子在對(duì)數(shù)曲線滾子生產(chǎn)通過(guò)中浙高鐵的樣品測(cè)試，同時(shí)幾十個(gè)的樣品得到了有效的 開(kāi)發(fā)，大滾子成功打開(kāi)了市場(chǎng)進(jìn)入了批量生產(chǎn)。

　　

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