今年1~3月，我國(guó)的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)25%，大大出乎先前人們的預(yù)期。這樣的投資增速，也打消了年前大家對(duì)今年的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資可能會(huì)加速回落，進(jìn)而影響鋼鐵需求的憂慮。

　　不過，如此高的增速可能受投資慣性影響較大。從1~3月的新增固定資產(chǎn)投資完成額同比增速大幅下降來看，后期固定資產(chǎn)投資動(dòng)能明顯不足。

　　根據(jù)一季度情形，考慮到每?jī)|元固定資產(chǎn)投資的粗鋼消費(fèi)量隨著工業(yè)化進(jìn)度的提升呈現(xiàn)明顯下降，“十二五”期間，調(diào)結(jié)構(gòu)是主旋律，因此降幅更大。綜合來看，預(yù)計(jì)2011年粗鋼表觀消費(fèi)量在6.63億噸（包含庫(kù)存），同比增長(zhǎng)6.2%左右，高于人們?cè)阮A(yù)期。

　　與此同時(shí)，建筑和房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)鋼材需求開始釋放。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，二季度將是保障房開工建設(shè)的旺季，將大幅拉動(dòng)螺紋鋼、線材、圓鋼及型材的需求，將有效彌補(bǔ)商品房調(diào)控引起的增速下滑缺口。

　　此外，影響鋼材需求還有：日本地震后的重建對(duì)建材的需求也將成為帶動(dòng)我國(guó)鋼材的出口的因素之一；雖然目前汽車銷量增速下滑明顯，但中長(zhǎng)期仍將保持較快發(fā)展，預(yù)計(jì)二季度車市將逐步企穩(wěn)，對(duì)全年的產(chǎn)量影響應(yīng)該不大；得益于家電下鄉(xiāng)和以舊換新的政策支持，家電行業(yè)依舊表現(xiàn)出較好的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，家電行業(yè)將進(jìn)入農(nóng)村普及、城市更新的第三輪高速發(fā)展期；機(jī)械行業(yè)保持平穩(wěn)快速增長(zhǎng)。

　　原料價(jià)格漲幅將收斂

　　自今年2月中旬鋼價(jià)因需求淡季而開始滑落，隨之礦價(jià)變現(xiàn)為相對(duì)滯后性的回落，因地震影響出現(xiàn)短期鐵礦、焦煤價(jià)格回調(diào)、鋼價(jià)上漲行情，隨后鋼價(jià)和礦價(jià)步入復(fù)蘇通道。

　　海關(guān)總署4月10日數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)前三個(gè)月進(jìn)口鐵礦石量1.77億噸，同比增長(zhǎng)14.4%，創(chuàng)下了中國(guó)單季度鐵礦石進(jìn)口量新高。一季度，鐵礦石進(jìn)口均價(jià)為每噸156.5美元，上漲59.5%。其中。3月份進(jìn)口鐵礦石5948萬噸，經(jīng)計(jì)算的均價(jià)為160.7美元/噸，創(chuàng)歷史新高。

　　華寶證券的分析報(bào)告指出，以下因素將有利于改善鋼企與礦山之間的博弈力量極不平衡的現(xiàn)狀，并使原材料價(jià)格漲幅有所收斂：地震短期內(nèi)影響日本鐵礦石進(jìn)口量每月減少約360萬噸，有利緩解鐵礦石需求緊張趨勢(shì)；印度方面解除卡邦鐵礦石出口禁令，有望扭轉(zhuǎn)印度鐵礦石出口量下跌的局面，并有助于減輕國(guó)際鐵礦石價(jià)格上漲壓力；鐵礦石進(jìn)口秩序整頓，全面推行進(jìn)口鐵礦石代理制將利于緩解目前鐵礦石供需雙方博弈力量的不對(duì)稱；國(guó)內(nèi)礦山開采力度加大，對(duì)外依存度下降。

　　鋼價(jià)步入上行通道

　　國(guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存在3月下旬正式進(jìn)入減倉(cāng)通道，目前建筑庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)3周減倉(cāng)，減倉(cāng)幅度接近6%，熱卷庫(kù)存減倉(cāng)幅度為5%，而中厚板庫(kù)存減倉(cāng)幅度則為10%左右。

　　鋼材庫(kù)存隨季節(jié)持續(xù)減少，對(duì)于提振鋼材市場(chǎng)來說是一大利好，將增強(qiáng)鋼價(jià)支撐力。經(jīng)過去年12月下旬至3月中旬接近3個(gè)月的大幅增倉(cāng)之后，國(guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存在3月下旬正式進(jìn)入減倉(cāng)通道，目前建筑庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)3周減倉(cāng)，減倉(cāng)幅度接近6%，熱卷庫(kù)存減倉(cāng)幅度為5%，而中厚板庫(kù)存減倉(cāng)幅度則為10%左右。

　　華寶證券的分析報(bào)告指出，雖然現(xiàn)在的庫(kù)存水平和去年四季度相比仍多出50%和100%，但應(yīng)看到當(dāng)時(shí)是由于強(qiáng)力減排限產(chǎn)導(dǎo)致階段性供給不足所致。伴隨著近兩年鋼產(chǎn)量的增長(zhǎng)和期貨電子盤交易的增加，庫(kù)存的適當(dāng)增長(zhǎng)應(yīng)在預(yù)期之內(nèi)，即現(xiàn)在的庫(kù)存合情也合理，處于正常水平。

　　隨著鋼材消費(fèi)的季節(jié)性回暖，市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入到全面去庫(kù)存化階段，但是庫(kù)存拐點(diǎn)和價(jià)格拐點(diǎn)并不必然對(duì)應(yīng)，當(dāng)出現(xiàn)庫(kù)存和產(chǎn)量雙降的時(shí)候，對(duì)鋼市便形成有利支撐。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著鋼價(jià)步入上行通道，鋼企的盈利空間將擴(kuò)大，預(yù)計(jì)今年二季度鋼價(jià)增幅將大于原材料綜合成本，鋼企盈利能力有望大幅提升。(余寶山 李子彬)