2014年8月，國家能源局召開全國海上風(fēng)電推進(jìn)會，公布了《全國海上風(fēng)電開發(fā)建設(shè)方案(2014—2016)》，涉及44個海上風(fēng)電項目，共計1052.77萬千瓦的裝機(jī)容量。其中包括已核準(zhǔn)項目9個，容量175萬千瓦，正在開展前期工作的項目35個，容量853萬千瓦。而在此之前，國家發(fā)改委公布了海上風(fēng)電上網(wǎng)電價，其中潮間帶為0.75元/千瓦時，近海為0.85元/千瓦時，使得海上風(fēng)電項目的成本收益情況更加明確，其中近海和潮間帶的內(nèi)部收益率分別可以保證在12%和10%以上。
　　根據(jù)我們的統(tǒng)計，2014年新增海上風(fēng)電裝機(jī)約240MW，累計裝機(jī)已經(jīng)達(dá)到668.6MW。我們預(yù)計未來三年，中國海上風(fēng)電風(fēng)電新增風(fēng)電裝機(jī)量將逐步提升，目前海上風(fēng)電項目已經(jīng)啟動約1500MW，而2015年新增海上風(fēng)電裝機(jī)有望達(dá)到1000MW，同比增幅超過300%。
　　風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈上也為海上風(fēng)電的啟動做好的準(zhǔn)備。海上風(fēng)電整機(jī)制造和供應(yīng)鏈水平也不斷完善，大兆瓦機(jī)組的風(fēng)電機(jī)組不斷研發(fā)、制造并進(jìn)行樣機(jī)的并網(wǎng)運行。國內(nèi)機(jī)組制造商，包括金風(fēng)科技、湘電股份、華銳風(fēng)電等，都完成了5MW或6MW風(fēng)電機(jī)組樣機(jī)的安裝。另一方面，海上風(fēng)電的施工、運輸安裝和海底電纜都積累了一定的經(jīng)驗，為海上風(fēng)電的發(fā)展提供支撐。其中，海上風(fēng)電機(jī)組的市場空間超過600億元、海纜的市場容量超過100億元，海上風(fēng)電基礎(chǔ)和塔架的市場空間也超過500億元。
　　海上風(fēng)電領(lǐng)域我們重點推薦金風(fēng)科技、湘電股份、重點關(guān)注中天科技、振華重工。其中金風(fēng)科技2.5MW風(fēng)電機(jī)組已經(jīng)在龍源如東潮間帶有了規(guī)?；膽?yīng)用，其3MW和6MW的樣機(jī)已經(jīng)完成安裝;湘電股份5MW風(fēng)電機(jī)組分別在歐洲和福建完成了樣機(jī)的吊裝和試運行，并中標(biāo)福建海上50MW海上風(fēng)電項目。中天科技是國內(nèi)海纜最大的供應(yīng)商，振華重工和龍源電力合作在海上風(fēng)電施工上具有強(qiáng)大優(yōu)勢。
　　我們預(yù)計金風(fēng)科技2014—2016年的EPS為0.67元、1.01元、1.29元，目標(biāo)價為20元，給予買入-A投資評級;預(yù)計湘電股份2014-2016年EPS分別為0.14元、0.51元、0.91元，目標(biāo)價25元，給予買入-A投資評級。