機構分析認為，風電行業(yè)景氣向好，下半年為開工旺季，中短期來看，在招標價格下降的背景下，整機龍頭企業(yè)可憑借技術進步與成本控制能力獲得更多的市場份額;長期來看，競爭性配置實施后，預計開發(fā)商關注點將由初始投資向LCOE轉化，整機龍頭競爭力將進一步顯現。
行業(yè)呈現復蘇態(tài)勢
風電板塊昨日表現可圈可點，雖然全天漲幅并不算太高，僅為0.54%，但考慮到昨日滬深市場全面回落，資金謹慎情緒重新抬頭，弱市格局下投資者重視基本面的邏輯顯而易見。個股方面，九洲電氣、嘉澤新能昨日雙雙放量漲停，鑫茂科技、時代新材等漲幅也在2%以上。
2018年上半年風電行業(yè)運行良好，利用小時數、棄風率、棄風電量各項指標有所改善，行業(yè)呈現復蘇態(tài)勢。
萬聯(lián)證券分析師宋江波認為，行業(yè)復蘇有望持續(xù)，且將逐步傳導至上游風機及零部件廠商。此外，我國海上風電尚處于快速發(fā)展期，裝機容量保持高增長，這也將有助于上游的設備及零部件廠商。建議關注運營水平優(yōu)異的發(fā)電廠商以及競爭實力強的整機廠商和零部件廠商。
其實，海上風電一直受到國家政策的支持和推動。在政策推動下，2014年以來我國海上風電發(fā)展速度明顯加快，之前制約發(fā)展的因素已經基本清除。隨著國內企業(yè)海上風電項目的工程經驗累積，技術線路成熟，施工機械的完善，國內海上風電行業(yè)將會發(fā)展得更為迅速。
相關數據顯示，全國海上風電規(guī)劃總量已經達到7500萬千瓦。聯(lián)訊證券認為，保守估計在2020-2030年，國內海上風電10年合計新增容量接近80GW。“未來海上風電的發(fā)展勢必超過目前技術水平下所做的規(guī)劃。”
上游企業(yè)更為受益
統(tǒng)計顯示，2018年上半年全行業(yè)實現營業(yè)收入532.97億元，同比增長7.94%，實現歸屬于母公司股東的凈利潤97.06億元，同比增長15.37%。
分板塊來看，2018年上半年風機及零部件板塊實現營業(yè)收入183.47億元，同比下降3.56%，實現歸母凈利潤17.22億元，同比下降7.29%;2018年上半年風場運營板塊實現營業(yè)收入349.49億元，同比增長15.15%，實現歸母凈利潤79.84億元，同比增長21.79%。
川財證券分析師孫燦認為，受棄風率下降影響，運營商收入與利潤同比增速較高;整機制造商收入與歸屬母公司所有者進利潤增速放緩;零部件制造企業(yè)盈利下滑。當前階段，依舊看好整機環(huán)節(jié)，建議關注整機龍頭制造商。在平價上網的目標下，整機招標價格承壓，但繼續(xù)大幅下降的可能性較小。
并且另有數據顯示，從估值來看，目前電氣設備(申萬)指數的估值為23.15倍，相對滬深300的估值溢價率為109.75%，估值溢價率不斷下降。從基金持股比例來看，電氣設備(申萬)行業(yè)2018年上半年基金持股比例約為2.86%。細分板塊中，基金持股比例較高的為低壓設備、風電設備、光伏設備和工控自動化等。
對此，聯(lián)訊證券強調，未來打新國企仍將是海上風電投資的主角，未來能夠生產更大機型，并且質量更有保證的整機制造商將獲得更有利的地位，海上風機毛利率水平將處于較高水平;海底電纜產能在未來2年相對穩(wěn)定。隨著后續(xù)更多海上風電項目的招標啟動，海纜供需將會處于緊平衡;零部件的大型化將使得行業(yè)內有優(yōu)良業(yè)績及品牌知名度，且有臨港港口能布局的公司獲得更好發(fā)展。
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